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　　1、國內(nèi)食糖產(chǎn)量高于預(yù)期銷量同比減少

　　截至2020年5月底，本制糖期全國共生產(chǎn)食糖1040.72萬噸(上制糖期同期產(chǎn)糖1076.04萬噸)，比上制糖期同期多產(chǎn)糖35.32萬噸，其中，產(chǎn)甘蔗糖901.44萬噸(上制糖期同期產(chǎn)甘蔗糖944.5萬噸)；產(chǎn)甜菜糖139.28萬噸(上制糖期同期產(chǎn)甜菜糖131.54萬噸)。

　　截至2020年5月底，本制糖期全國累計銷售食糖631.09萬噸(上制糖期同期666.77萬噸)，累計銷糖率60.64%(上制糖期同期61.97%)，其中，銷售甘蔗糖535.22萬噸(上制糖期同期565.35萬噸)，銷糖率59.37%(上制糖期同期59.86%)，銷售甜菜糖95.87萬噸(上制糖期同期101.42萬噸)，銷糖率68.83%(上制糖期同期77.1%)。

　　5月份僅云南部分糖廠還在生產(chǎn)，由于甘蔗糖份提高，當(dāng)月食糖產(chǎn)量達(dá)到19.74萬噸，為去年同期的2.5倍。進(jìn)入6月之后，云南還有糖廠尚未收榨，目前食糖產(chǎn)量已超過1030萬噸的預(yù)期，或許最終能夠達(dá)到1045萬噸左右。今年5月份食糖銷量為78.32萬噸，低于前5年同期平均值。隨著社會活動逐漸恢復(fù)常態(tài)，6月份消費形勢與5月相比可能會有所好轉(zhuǎn)。目前糖廠工業(yè)庫存與去年同前大體持平，后期進(jìn)口糖規(guī)模是影響食糖供應(yīng)的重要因素。

　　2、四月份年食糖進(jìn)口量同比減少糖漿進(jìn)口顯著增加

　　據(jù)海關(guān)公布的數(shù)據(jù)，2020年4月份中國進(jìn)口食糖12萬噸，環(huán)比增加4萬噸，同比減少22萬噸。2019/20榨季截至4月底，累計進(jìn)口食糖151萬噸，同比增加12萬噸。

　　盡管今年4月份國內(nèi)外食糖價差較大，按增收特別保障關(guān)稅計算，配額外進(jìn)口糖利潤也能達(dá)到700元左右，配額內(nèi)進(jìn)口糖利潤更是保持在2000元以上。但是食糖進(jìn)口量并未顯著增加，據(jù)說進(jìn)口商在等待5月下旬降低關(guān)稅后再進(jìn)行通關(guān)。進(jìn)入5月之后，鄭糖走勢明顯弱于國際糖價，與配額外進(jìn)口成本的價差快速收斂，到5月21日價差僅為約110元，平均值也只有340元左右。自5月22日起，配額外進(jìn)口糖關(guān)稅恢復(fù)為50%，此時國內(nèi)鄭糖與進(jìn)口成本的價差近千元，并保持到當(dāng)月月底。這樣看，5月份食糖進(jìn)口量可能會增加。

　　3、巴西食糖可能大幅增產(chǎn)

　　由于原油價格處于相對低位，且巴西貨幣較為疲軟，巴西糖廠擴大食糖生產(chǎn)。據(jù)巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會Unica在5月27日發(fā)布的數(shù)據(jù)，巴西甘蔗主產(chǎn)區(qū)–中南部地區(qū)在5月上半月生產(chǎn)了250萬噸糖，同比上年同期增長了55%。其中糖廠將47.23%的甘蔗用于生產(chǎn)糖，上年同期這一比例僅為36.02%，巴西蔗糖工業(yè)協(xié)會(UNICA)表示，2020/21榨季巴西的食糖產(chǎn)量有望回到三年前創(chuàng)下的創(chuàng)紀(jì)錄高位，預(yù)計巴西的糖產(chǎn)量將達(dá)到3800萬噸，其中中南部地區(qū)產(chǎn)糖預(yù)計為3600萬噸，東北部地區(qū)預(yù)計產(chǎn)糖200-300萬噸，預(yù)計總產(chǎn)量較上榨季增長約900萬噸。